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투자전략

  • [Global Credit] 프랑스 대선, 혼전 속에서 불확실성 지속 [Global Credit] 프랑스 대선, 혼전 속에서 불확실성 지속

    국내 대통령 선거와 더불어 해외 선거에 대한 관심이 뜨겁습니다. 최근 유럽에 자국우선주의 풍조가 지속되는 가운데, 다음 주 프랑스 대선 1차 투표가 주목되고 있습니다. 정치적 성향에 따라 대선 후보들간의 정책 스펙트럼이 매우 넓게 나타나는 가운데, 프랑스의 신용도는 성장과 재정정책의 조합에 의해 좌우될 것으로 예상됩니다.

    채권전략 김민정 2017.04.19

  • [금리/환율] 인플레이션에서 유가 상승세가 빠지면 [금리/환율] 인플레이션에서 유가 상승세가 빠지면

    미국 10년만기 국채금리가 2.3% 아래로 떨어져 5개월 중 최저치를 기록했다. 그러나 우리는 2.25~2.75%의 박스권 전망을 유지하며 현재는 박스권의 하단에 있는 것으로 판단한다.

    채권전략 김수연 2017.04.14

  • [Global Credit] 미국 에너지 기업 펀더멘털 개선은 중장기적으로 접근할 필요 [Global Credit] 미국 에너지 기업 펀더멘털 개선은 중장기적으로 접근할 필요

    트럼프 정부가 출범과 동시에 미국의 기후변화 대응에 대한 입장이 변경돼 최근 에너지 독립 행정명령을 내린 이후 에너지 정책 검토가 본격적으로 논의되고 있습니다. 특히 트럼프 정부의 경제정책을 둘러싼 불확실성이 지속되고 있어 에너지 정책 변화에 따른 미국 에너지 기업들의 수혜와 이에 따른 펀더멘털 개선 가능성도 고려해 중장기적으로 접근하는 것이 타당해 보입니다.

    채권전략 김민정 2017.04.12

  • [채권/금리] 하이일드 스프레드의 완만한 확대 예상 [채권/금리] 하이일드 스프레드의 완만한 확대 예상

    지난해 2월 9%포인트까지 치솟았던 미국 하이일드 스프레드가 최근 4%포인트 아래로 떨어지며 역사적 저점에 가까워졌다. 하이일드 스프레드와 사이클이 일치하는 경기 소순환 관점에서 봤을 때 현재의 경기 확장 국면이 마무리되면 하이일드 스프레드 역시 완만하게 확대될 것으로 예상한다.

    채권전략 김수연 2017.04.07

  • [Credit Talk] 대우조선해양 정상화 방안과 구조조정 패러다임 변화 [Credit Talk] 대우조선해양 정상화 방안과 구조조정 패러다임 변화

    최근 신규수주 소식(초대형유조선 3척, 2억 5000만 달러)에도 불구하고 대우조선해양 구조조정 이슈가 지속되고 있습니다. 이와 관련, 금융위원회와 산업은행은 채무재조정 후 2조 9000억 원 유동성 지원이라는 정상화 방안을 제시했습니다. 정상화 방안이 순조롭게 추진될 경우 유동성 위험이 일부 완화될 것으로 예상되나, 크레딧 관점에서 산업과 개별 기업 펀더멘털에 따른 양극화가 보다 심화되고 투자심리는 당분간 위축될

    채권전략 김민정 2017.04.05

  • [채권/금리] 4월 채권시장 전망: ECB, 이제는 해야 할 때 [채권/금리] 4월 채권시장 전망: ECB, 이제는 해야 할 때

    유럽중앙은행(ECB)이 4월 통화정책회의에서 긴축에 대한 시그널을 보낼 가능성이 높아 보인다. 유럽 경기가 개선되면서 디플레이션에 대한 위험이 줄어들어 극단적인 저금리 정책이 필요하지 않은 단계에 이르렀고, 유럽의 금융기관들이 수익을 내지 못하고 있기 때문에 이제는 ECB가 긴축 기조로 전환할 가능성이 높아졌다.

    채권전략 김수연 2017.03.31

  • [Global Credit] 정책 불확실성에도 불구하고, 인프라 정책 기대 유효 [Global Credit] 정책 불확실성에도 불구하고, 인프라 정책 기대 유효

    미국 '트럼프케어(미국건강보험법안, AHCA)'가 지난 24일 하원에서 철회되면서 향후 정책 추진 과정에서 불확실성이 지속되고 있습니다. 특히 트럼프노믹스의 핵심 과제로 향후 10년 동안 1조 달러에 달하는 대규모 공공인프라 투자가 공언된 바 있습니다.

    채권전략 김민정 2017.03.29

  • [Global Credit] IFRS9 시행은 금융기관 순익 감소 요인 [Global Credit] IFRS9 시행은 금융기관 순익 감소 요인

    금융시장 불확실성이 높아지면서 금융기관 손익 변동성이 확대되고 있습니다. 아울러 금융기관의 자산·부채 공정가치 평가의 중요성도 부각되고 있는데, 금융상품을 시가로 측정하는 시가평가제도(mark to market)가 자산버블을 야기한다는 비판도 함께 제기되고 있습니다.

    채권전략 김민정 2017.03.22

  • [Global Credit] 미국 금융규제 완화에 거는 기대 [Global Credit] 미국 금융규제 완화에 거는 기대

    미국 공화당 정부의 예산안 및 재정정책과 관련해 불확실성이 지속되고 있습니다. 트럼프 정부의 새로운 정책 중에서도 금융규제 완화에 주목할 필요가 있는데, 트럼프 정부는 도드 프랭크법 수정을 통해 금융규제 완화 입장을 보이고 있습니다. 이에 반해 유럽과 주요국은 금융규제를 강화하고 있는 추세입니다. 다만, 유로존의 정치적 불확실성으로 인해 차별적인 행보를 보이고 있습니다.

    채권전략 김민정 2017.03.15

  • [금리/환율] 유럽 내 차별화, 환율이 안 된다면 금리로 [금리/환율] 유럽 내 차별화, 환율이 안 된다면 금리로

    지난 3월 9일 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의에서 마리오 드라기 총재가 추가적인 완화정책을 취하지 않을 것을 시사하자 유로화는 전일 대비 0.35% 상승했다. 유럽 선거로 인한 정치적 불확실성은 유로화라는 단일 통화보다 개별 국가의 금리에 영향을 주고 있으며, 앞으로 국가 간 금리 차별화는 더 확대될 것으로 보인다.

    채권전략 김수연 2017.03.10

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