투자전략
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![[Credit Inside] 재생에너지 확대는 한전 수익성 부담 요인](/img/research/default/istn1_01.jpg)
[Credit Inside] 재생에너지 확대는 한전 수익성 부담 요인
3차 에너지기본계획에 따라 재생에너지 비중이 확대되고 석탄발전 감축이 추진됩니다. 이는 한전의 전력구입비 확대와 투자 부담을 초래해 펀더멘털 저하 요인으로 작용할 것으로 전망합니다.
채권전략 김민정 2019.04.22
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![[Credit Inside] 그린 본드에 거는 기대](/img/research/default/istn1_02.jpg)
[Credit Inside] 그린 본드에 거는 기대
최근 환경에 대한 관심이 고조되면서, 친환경 프로젝트에 투자하는 그린본드 발행이 증가하고 있습니다. 국내에서도 정부의 친환경 정책 강화로 그린본드 발행시장이 활성화될 것으로 전망합니다.
채권전략 김민정 2019.04.15
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![[Credit Inside] 카드사 유동성규제 강화 영향](/img/research/default/istn1_03.jpg)
[Credit Inside] 카드사 유동성규제 강화 영향
최근 카드사 수익성 저하 우려에도 불구하고, 카드채 발행시장이 회복되고 있습니다. 다만 향후 카드사 유동성리스크 관리가 강화될 경우 카드채 발행수요가 위축될 것으로 전망합니다.
채권전략 김민정 2019.04.08
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![[크레딧 이슈와 전망] 아시아나항공, 안도와 불안 사이](/img/research/default/istn1_04.jpg)
[크레딧 이슈와 전망] 아시아나항공, 안도와 불안 사이
아사아나항공 신용위험에 대한 안도와 불안이 교차하고 있습니다. ‘18년 결산보고서에 대한 적정의견과 회사의 경영정상화 의지가 표명됨에 따라 최악의 고비를 넘기며 투자심리가 일부 회복되고 있으나 신용위험과 단기 유동성위험이 부각되고 있어 불안한 측면도 존재합니다. 향후 회사와 한국산업은행과의 재무구조개선약정 체결 진행과 경영정상화 및 자구노력을 통해 회사의 유동성위험 대응 과정에 주목할 필요가 있습니다.
채권전략 김민정 2019.04.01
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![[Credit Inside] RP제도 개선 영향](/img/research/default/istn1_05.jpg)
[Credit Inside] RP제도 개선 영향
최근 비은행권 자산 급성장에 따라 시스템리스크 확산이 우려되고 있습니다. 미시건전성 규제와 더불어 금융시장 전체 관점에서 거시건전성 규제가 강화되고 있습니다. 특히 RP시장 제도 개선을 통해 RP매도자의 유동성관리가 개선되고 담보 역할이 강화되며 장내RP시장이 활성화될 것으로 전망합니다.
채권전략 김민정 2019.03.18
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![[Credit Inside] 기업 현금쌓기와 사업재편 M&A 증가](/img/research/default/istn1_06.jpg)
[Credit Inside] 기업 현금쌓기와 사업재편 M&A 증가
최근 대기업집단을 중심으로 계열·비계열 간 기업결합이 증가하고 있습니다. 이는 사업구조 재편과 신성장동력 확보를 위한 것으로, 현금 확보 노력이 강화되고 있습니다. 저금리와 투자수요 우위 등 우호적인 발행환경을 통해 회사채 발행이 꾸준하게 증가할 것으로 전망합니다.
채권전략 김민정 2019.03.11
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채권전략 김민정 2019.03.04
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![[크레딧 이슈와 전망] 한전 비상경영과 정책 불확실성](/img/research/default/istn1_08.jpg)
[크레딧 이슈와 전망] 한전 비상경영과 정책 불확실성
한전은 연료비와 전력구입비 확대로 작년 대규모 영업적자를 기록했습니다. 다만 한전의 정책적 중요성과 공공성을 감안, 한전과 발전자회사 신용등급 하락 가능성은 낮다고 보며, 제반 정책 변수에 따라 한전과 발전자회사 채권 가격이 차별화될 것으로 전망합니다. 3월 크레딧채권은 강세가 지속될 것으로 전망합니다. 다만 연초 크레딧 투자수요 우위의 수급 여건이 완화되며 강세 속도는 둔화될 가능성이 높다고 판단합니다.
채권전략 김민정 2019.02.25
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![[Credit Inside] 두산건설 부진과 그룹의 선택](/img/research/default/istn1_09.jpg)
[Credit Inside] 두산건설 부진과 그룹의 선택
두산건설이 대규모 손실을 인식하며 유동성위험이 지속되고 있습니다. 4,000억원의 두산건설 유상증자를 앞두고 두산중공업과 ㈜두산의 재무부담이 가중되면서 부정적검토 대상에 등재됐고, 신용도 하락 가능성이 확대되고 있습니다. 투자수요 우위 수급 여건이 지속되며 크레딧시장강세가 지속될 것으로 전망합니다.
채권전략 김민정 2019.02.18
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![[Credit Inside] 롯데 금융부문 매각 본격화](/img/research/default/istn1_10.jpg)
[Credit Inside] 롯데 금융부문 매각 본격화
1월말 롯데카드·손해보험 예비입찰에 이어 2월12일 롯데캐피탈 예비입찰에 관심이 주목되고 있다. 주요 인수 후보가 금융그룹과 PEF로 압축되는 가운데, 인수주체에 따라 신용카드·할부리스업계 시장지위 및 신용도 변화가 예상된다. 우호적 수급 여건을 바탕으로 회사채 위주 크레딧시장 강세가 지속될 것으로 전망한다.
채권전략 김민정 2019.02.11
![[Credit Inside] 은행 예대율규제 강화 영향](/img/research/default/istn1_07.jpg)
