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[Credit Inside] 두산건설 부진과 그룹의 선택
두산건설이 대규모 손실을 인식하며 유동성위험이 지속되고 있습니다. 4,000억원의 두산건설 유상증자를 앞두고 두산중공업과 ㈜두산의 재무부담이 가중되면서 부정적검토 대상에 등재됐고, 신용도 하락 가능성이 확대되고 있습니다. 투자수요 우위 수급 여건이 지속되며 크레딧시장강세가 지속될 것으로 전망합니다.

채권전략 김민정 2019.02.18
[Credit Inside] 롯데 금융부문 매각 본격화
1월말 롯데카드·손해보험 예비입찰에 이어 2월12일 롯데캐피탈 예비입찰에 관심이 주목되고 있다. 주요 인수 후보가 금융그룹과 PEF로 압축되는 가운데, 인수주체에 따라 신용카드·할부리스업계 시장지위 및 신용도 변화가 예상된다. 우호적 수급 여건을 바탕으로 회사채 위주 크레딧시장 강세가 지속될 것으로 전망한다.

채권전략 김민정 2019.02.11
크레딧 이슈와 전망 우리 금융지주 출범, 최대 수혜는 아주캐피탈
지난 1월 11일 우리금융지주가 재출범했다. 우리금융지주는 비은행부문 인수를 통해 사업다각화 노력을 강화할 것으로 전망한다. 다만 우리금융지주가 표준등급법으로 자본비율을 산정할 경우 자본비율이 크게 하락해 자본비용 부담이 확대될 것으로 예상한다. 단기적으로 규모가 작은 자산운용사와 부동산신탁사 인수에 집중하고, 보험과 증권사 인수는 장기적으로 진행될 가능성이 높다.

채권전략 김민정 2019.01.28
[크레딧 이슈와 전망] 신종자본증권의 변신
신종자본증권은 대체로 콜옵션 행사를 통해 원리금을 상환하기 때문에 실질적으로 자본보다 부채 성격에 가깝다. 이에 따라 발행자 입장에서 신종자본증권 회계처리상 자본에서 부채로 변경될 가능성이 높아졌다. 다만 신종자본증권 회계처리 변경이 유예기간을 두고 적용될 가능성이 높아, 당분간 은행,금융지주의 조건부자본증권 발행은 꾸준할 것으로 전망한다.

채권전략 김민정 2019.01.21
[크레딧 이슈와 전망] 카드사 수익성 차별화
조달&대손비용 확대 등으로 카드사 수익성 저하가 지속되고 있다. 또한 가맹점수수료율 개편에 따라 올해부터 0.8조 원의 수익이 감소할 것으로 예상된다. 카드사별 시장지위와 수익구조에 따라 이번 수수료 개편에 따른 순익 감소 영향은 차별적으로 나타날 것으로 전망한다.

채권전략 김민정 2019.01.14
[크레딧 이슈와 전망] 3기 신도시 계획, LH공사 역할 확대와 건설사 수주 기대
최근 국토부가 2차 수도권 주택공급 계획 및 수도권 광역교통망 개선방안을 발표. 주목할 점은 3기 신도시 건설 과정에서 기존과 달리 교통 인프라 확충을 동반해 서울 접근성이 용이해진다는 점. 크레딧 관점에서 주요 시행자인 LH공사의 역할이 더욱 중요해질 것으로 전망.

채권전략 김민정 2019.01.03
[2019 크레딧 전망] Facing the Gray Rhino
우리는 글로벌 통화긴축과 미중 무역전쟁과 같은 코뿔소를 만나고 있습니다. 다가오는 2019년도 국내 경제에 대한 부정적 전망 속에서 기업 실적과 신용도 저하 우려라는 회색코뿔소를 마주칠 것으로 예상합니다. 땅을 흔들며 돌진해 오는 회색코뿔소처럼 크레딧 관점에서 여러 이슈와 리스크를 점검할 필요가 있습니다. 섹터별 분석과 전망을 통해 안전거리를 확보하며 전화위복의 기회로 삼는 투자전략이 필요해 보입니다.

채권전략 김민정 2018.11.14
[크레딧 이슈와 전망] 선제적 집착
경기 둔화 우려에도 불구하고 가계부채 급증과 부동산 가격 상승에 따른 금융불균형 완화 필요성이 제기되면서 연내 기준금리 인상 여부가 이슈화되고 있습니다. 통상적으로 금리 상승에 따른 조달비용 확대를 우려해 발행 수요가 위축될 소지가 있습니다. 다만 공공기관으로부터 금융기관과 일반기업까지 연내 채권 발행을 통해 자금 확보를 서두르는 선제적 집착을 통해 크레딧채권 발행될 것으로 전망합니다.

채권전략 김민정 2018.10.04
[크레딧 이슈와 전망] 가격 부담에 대한 합리적 의심
대내외 불확실성 속에서 국내 경제지표 부진으로 채권시장 강세가 지속되고 있습니다. 아울러 크레딧채권의 상대가치가 부각되면서 최근 신용스프레드 축소세가 이어졌고, 당분간 가격 부담 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 금융채를 제외하고 크레딧채권 전체적으로 타이트한 수급여건을 감안하면 추가 강세 요인이 우세하나, 최근 가격 부담에 대한 합리적 의심으로 완급조절이 이루어질 것으로 예상합니다.

채권전략 김민정 2018.08.31
[크레딧 이슈와 전망] 수급 효과에 거는 기대
글로벌 통화긴축과 무역전쟁 관련 불확실성이 지속되고 있습니다. 보호무역주의 심화로 수출 부진이 우려되는 가운데, 6월 산업활동 결과 광공업 생산이 하락세로 전환되고 설비투자가 급감해 내수 경기 둔화 가능성도 높아졌습니다. 특히 설비투자나 M&A가 부진할 경우 기업의 자금조달수요가 감소해 회사채 발행시장이 위축될 것으로 전망합니다. 향후 경기 둔화로 기업 실적 부진 및 신용위험 확대 가능성이 높아짐에도 불구하

채권전략 김민정 2018.08.02

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