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투자전략

  • [경제분석] 한국, 반등은 2Q부터 [경제분석] 한국, 반등은 2Q부터

    수출과 소비 부진을 감안하면, 올해 국내 경제성장률 하락은 불가피합니다. 다만, 경기 사이클 측면에서는 2/4분기부터 반등이 확인될 전망입니다. 출하-재고 증가율 격차 확대와 수출물량 증가가 대표적인 반등 시그널이라고 생각합니다.

    국내외 경제 임혜윤 2023.01.26

  • [경제분석] 중국, 아직은 미약한 회복 시그널 [경제분석] 중국, 아직은 미약한 회복 시그널

    지난해 4/4분기 중국 실물지표가 예상을 상회했지만, 민간 부문의 부진은 여전했습니다. 올해 경기 반등 폭은 소비에 달려 있다고 보는데, 본격적인 소비 개선은 2/4분기부터 나타날 전망입니다. 다만, 보다 더 탄력적인 회복을 위해서는 소득 및 소비심리 회복이 선행돼야 합니다.

    국내외 경제 임혜윤 2023.01.17

  • [경제분석] 반등의 조건 [경제분석] 반등의 조건

    국내 경기는 2/4분기부터 회복 국면에 진입할 것으로 예상합니다. 출하 증가율과 재고 증가율 격차 확대와 수출물량 증가가 회복의 시그널이라고 생각합니다. 주식시장도 재고 사이클 개선과 수출단가 및 물량 회복을 보여주는 업종부터 반등할 전망입니다.

    국내외 경제 임혜윤 2023.01.13

  • [경제분석] 12월 미국 소비자물가: 상품 하락 vs. 서비스 상승 [경제분석] 12월 미국 소비자물가: 상품 하락 vs. 서비스 상승

    미국 소비자물가가 31개월만에 전월대비 하락했습니다. 휘발유, 중고차 등 상품물가 하락 폭이 확대됐기 때문입니다. 반면, 서비스 물가 상승세는 강해졌습니다. 서비스 물가의 하방 경직성을 감안하면, Core 물가 상승세 둔화는 더디게 진행될 전망입니다. 올해 연준이 금리를 인하할 가능성은 높지 않습니다.

    국내외 경제 임혜윤 2023.01.13

  • [경제분석] 미국 고용 호조의 이면 [경제분석] 미국 고용 호조의 이면

    미국 고용 둔화 조짐이 강해지고 있습니다. 줄어드는 근로시간, 주간 임금 감소, 특정 산업에 집중된 신규 고용 등은 기업들이 수요 위축에 대응하고 있음을 시사합니다. 이러한 변화는 가계 소비여력 약화로 이어지면서 경기 하방 압력을 높이는 요인으로 작용할 수 있습니다.

    국내외 경제 임혜윤 2023.01.09

  • [경제분석] 수출, 아직은 하강 국면 [경제분석] 수출, 아직은 하강 국면

    한국 수출 감소세가 지속되고 있습니다. 지난 12월 수출도 단가와 물량이 동반 부진했습니다. 글로벌 경기 둔화를 감안하면, 적어도 상반기까지는 부진한 흐름이 이어질 것으로 예상합니다. 상반기 수출이 10% 이상 줄어들 가능성도 염두에 둘 필요가 있습니다.

    국내외 경제 임혜윤 2023.01.02

  • [경제분석] 11월 중국 실물지표: 명확한 방향, 느린 속도 [경제분석] 11월 중국 실물지표: 명확한 방향, 느린 속도

    11월 중국 실물지표도 예상치를 하회했습니다. 대내외 수요가 동반 둔화됐기 때문입니다. 당국이 내수 확대에 집중하고 있는 만큼, 내년 성장은 소비가 주도할 것입니다. 다만, 봉쇄 전면 해제까지 갈 길이 멀기 때문에 본격적인 경기 회복은 내년 2/4분기 이후 나타날 전망입니다.

    국내외 경제 임혜윤 2022.12.15

  • [경제분석] 설레발은 필패 [경제분석] 설레발은 필패

    경기 침체 우려가 다소 완화됐지만, 여전히 저점까지의 거리를 가늠하기는 어렵습니다. 고용과 소비 둔화 시그널이 강해지는 미국, 봉쇄 전면 해제까지 갈 길이 먼 중국을 감안하면, 현실은 기대에 미치지 못할 것 같습니다. 아직은 낙관론보다 신중론을 지지합니다.

    국내외 경제 임혜윤 2022.12.14

  • [경제분석] 11월 미국 소비자물가: 여전한 서비스 물가 [경제분석] 11월 미국 소비자물가: 여전한 서비스 물가

    11월 미국 소비자물가도 예상치를 하회했습니다. 상품물가 상승세가 둔화됐기 때문입니다. 다만, 임대료를 비롯한 서비스 물가 상승압력은 여전히 높습니다. Headline 물가의 Peak out 흐름이 강해졌지만, 내년 하반기 금리 인하에 대한 기대는 과도하다고 생각합니다.

    국내외 경제 임혜윤 2022.12.14

  • [경제분석] 11월 미국 고용: 추가 둔화 시그널 [경제분석] 11월 미국 고용: 추가 둔화 시그널

    미국 고용 회복세가 둔화되고 있습니다. 걱정스러운 부분은 민간부문 고용 둔화, 실직 증가, 노동공급 차질에 따른 특정 산업 임금 상승세 강화 등이 나타나고 있다는 점입니다. 이러한 흐름이 지속된다면, 경기 및 고용 둔화 압력은 보다 더 높아질 수 있습니다.

    국내외 경제 임혜윤 2022.12.05

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