투자전략
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![[경제분석] 6월 미국 소매판매: 방향은 여전히 둔화](/img/research/default/rpt_m8_01.jpg)
[경제분석] 6월 미국 소매판매: 방향은 여전히 둔화
미국 소매판매는 예상을 상회했습니다. 자동차와 외식 판매가 반등했기 때문입니다. 다만 관세 우려에 따른 선수요와 소비자들의 구매성향을 고려하면, 소비는 점진적으로 약해질 가능성이 높습니다.
국내외 경제 최규호 2025.07.18
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![[경제분석] 6월 미국 CPI: 당분간은 이 정도](/img/research/default/rpt_m8_02.jpg)
[경제분석] 6월 미국 CPI: 당분간은 이 정도
미국 물가 상승률이 반등했습니다. 상품 물가 상승세가 강해졌기 때문입니다. 물가 둔화 추세는 달라지지 않겠지만, 그 속도는 더딜 가능성이 높습니다.
국내외 경제 최규호 2025.07.16
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![[경제분석] 2/4분기 중국 GDP: 정책은 계속된다](/img/research/default/rpt_m8_03.jpg)
[경제분석] 2/4분기 중국 GDP: 정책은 계속된다
2/4분기 중국 경기는 예상을 상회했습니다. 서비스업 성장이 개선됐고, 소비의 성장 기여도도 양호했기 때문입니다. 당국의 내수 정책 지속 의지를 고려하면 하반기 성장은 소비가 이끌 전망입니다.
국내외 경제 최규호 2025.07.15
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![[경제분석] 내려갈 관세는 내려간다](/img/research/default/rpt_m8_04.jpg)
[경제분석] 내려갈 관세는 내려간다
트럼프 정책이 대체로 원하는 방향으로 흘러가고 있습니다. 미국은 버틸만한 수준에서 타협할 것이고, 상대국은 협상을 통해 낮아진 관세를 수용할 전망입니다. 여기에 더해질 감세 정책은 성장을 끌어내기 위한 당근입니다. 미국 자산 우위와 제조업 사이클은 중장기 추세일 수 있습니다.
국내외 경제 임혜윤 2025.07.11
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![[경제분석] 작년 엔 캐리 청산의 데자뷔](/img/research/default/rpt_m8_05.jpg)
[경제분석] 작년 엔 캐리 청산의 데자뷔
8월 초, 엔/달러 환율이 하락할 가능성을 염두에 둬야 한다. 작년 비슷한 시기에 엔 캐리 트레이드 청산 이슈로 급격한 엔화 강세가 나타났는데, 이번에도 유사한 환경이 조성될 수 있다. 선물시장 엔화 강세 베팅을 감안하면 작년 같은 엔/달러 환율 급락 가능성은 낮지만, 단기적인 엔화 강세에 대비해야 한다.
국내외 경제 최규호 2025.07.11
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![[경제분석] 6월 미국 고용: 둔화 추세 유지](/img/research/default/rpt_m8_06.jpg)
[경제분석] 6월 미국 고용: 둔화 추세 유지
미국 고용은 예상을 상회했습니다. 정부 고용이 크게 늘었기 때문입니다. 민간 고용 약화, 장기 실업자 증가 등을 고려하면 하반기에도 고용 둔화 추세가 이어질 전망입니다.
국내외 경제 최규호 2025.07.04
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![[경제분석] 6월 미국 ISM 제조업: 회복 신호 부족](/img/research/default/rpt_m8_07.jpg)
[경제분석] 6월 미국 ISM 제조업: 회복 신호 부족
미국 ISM 제조업지수는 예상을 소폭 상회했습니다. 생산이 회복을 주도했기 때문입니다. 다만 여전히 산업 담당자들이 관세 불확실성을 우려하고 있는 만큼, 업황 개선에는 시간이 필요해 보입니다.
국내외 경제 최규호 2025.07.02
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![[경제분석] 6월 한국 수출: Non-IT 반등](/img/research/default/rpt_m8_08.jpg)
[경제분석] 6월 한국 수출: Non-IT 반등
일평균 수출이 올해 최대치를 다시 경신했습니다. 반도체가 사상 최대실적을 기록한 가운데, 반도체 이외 수출도 회복됐기 때문입니다. 하반기 관세 불확실성이 완화되면, 수출 증가율도 반등할 전망입니다.
국내외 경제 임혜윤 2025.07.01
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![[경제분석] 5월 한국 산업활동동향: 완만한 내수 회복 기대](/img/research/default/rpt_m8_09.jpg)
[경제분석] 5월 한국 산업활동동향: 완만한 내수 회복 기대
5월 국내 경기는 약해졌습니다. 관세 우려가 이어지며 생산과 투자가 줄었기 때문입니다. 관세 불확실성이 당장 해소되기는 어렵지만, 심리 개선에 정책 효과가 더해지며 내수는 완만하게 회복될 전망입니다.
국내외 경제 최규호 2025.06.30
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![[경제분석] 계산된 미래 시리즈 ② 관세 33%](/img/research/default/rpt_m8_10.jpg)
[경제분석] 계산된 미래 시리즈 ② 관세 33%
모형을 통해 산업별, 국가별 최적관세를 추정한 결과, 미국은 산업별 특성과 경쟁 구도를 고려해 관세를 전략적으로 활용할 가능성이 높습니다. 관세정책이 달러화 패권 유지와 자국 산업 보호 사이에서 균형을 이루는 형태로 진행된다면, 반도체와 철강, 석유/화학 등 일부 국내 산업이 기회를 얻을 수 있다고 생각합니다.
국내외 경제 최규호 2025.06.25
