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투자전략

  • [퀀트전략] 기업 이익이 주저앉게 될까 [퀀트전략] 기업 이익이 주저앉게 될까 새글

    미국발 금리 급등으로 글로벌 증시가 조정받았다. KOSPI 2,100pt대는 과거 박스권이었던 기업 이익 수준으로 돌아가는 것을 반영한 지수대다. 올해와 내년은 기업 이익 레벨 업 2년차와 3년차다. 이와 유사했던 2010년 이후 2년간의 이익 흐름을 고려하면 2018년과 2019년은 순이익 130~140조원 안착을 시도하는 해가 될 전망이다. 이익이 주저앉을 가능성은 낮다. KOSPI는 2,100pt대에서 오래 머물지 않을 전망이다.

    주식전략 안현국 2018.10.17

  • [크레딧 이슈와 전망] 선제적 집착 [크레딧 이슈와 전망] 선제적 집착

    경기 둔화 우려에도 불구하고 가계부채 급증과 부동산 가격 상승에 따른 금융불균형 완화 필요성이 제기되면서 연내 기준금리 인상 여부가 이슈화되고 있습니다. 통상적으로 금리 상승에 따른 조달비용 확대를 우려해 발행 수요가 위축될 소지가 있습니다. 다만 공공기관으로부터 금융기관과 일반기업까지 연내 채권 발행을 통해 자금 확보를 서두르는 선제적 집착을 통해 크레딧채권 발행될 것으로 전망합니다.

    채권전략 김민정 2018.10.04

  • [퀀트전략] 글로벌 ETF, 지금 사도 괜찮을까? #1미국편 [퀀트전략] 글로벌 ETF, 지금 사도 괜찮을까? #1미국편

    미국 증시는 연말까지 강세를 이어갈 전망이다. 하반기 10%대 순이익 증가율이 유지된다. IT와 금융 섹터는 증익을 이어갈 가능성이 높다. 단기 금리 상승과 장기 금리 하락이 부담스러우나 지난 1년보다 변동성이 커질 가능성은 낮다. 미국 ETF의 양호한 수익률이 기대된다. 기준 금리는 내년 중립 수준에 가까워진다. Fed 통화정책 변화를 주시할 필요가 있다. 그사이 유럽 경기가 충분히 개선될지에 대해 지켜볼 필요가 있다.

    주식전략 안현국 2018.09.03

  • [크레딧 이슈와 전망] 가격 부담에 대한 합리적 의심 [크레딧 이슈와 전망] 가격 부담에 대한 합리적 의심

    대내외 불확실성 속에서 국내 경제지표 부진으로 채권시장 강세가 지속되고 있습니다. 아울러 크레딧채권의 상대가치가 부각되면서 최근 신용스프레드 축소세가 이어졌고, 당분간 가격 부담 요인으로 작용할 것으로 보입니다. 금융채를 제외하고 크레딧채권 전체적으로 타이트한 수급여건을 감안하면 추가 강세 요인이 우세하나, 최근 가격 부담에 대한 합리적 의심으로 완급조절이 이루어질 것으로 예상합니다.

    채권전략 김민정 2018.08.31

  • [글로벌 경제] 미국의 경기 침체는 언제 올까? [글로벌 경제] 미국의 경기 침체는 언제 올까?

    미국의 장단기금리차가 크게 줄어들면서 경기 침체가 머지않았다는 전망이 제시되고 있다. 우리는 연준의 금리인상으로 장단기금리차가 축소되기는 했지만 미국 경제는 정부의 감세 정책과 인프라 투자에 힘입어 당분간 확장세를 이어갈 것으로 본다. 현재 미국은 중국과의 헤게모니 경쟁 과정에서 고금리 정책을 사용하고 있는데, 금리 인상을 계속하기 위해 정부가 경제 성장을 장기화하려고 유도하고 있기 때문이다.

    국내외 경제 김일구 2018.08.30

  • [한화 Monthly 8월호] 코스피, 중국과의 동조화로 박스권에 갇혀 [한화 Monthly 8월호] 코스피, 중국과의 동조화로 박스권에 갇혀

    횡보하고 있는 코스피가 다시 상승하기 위해서는 중국과의 상관관계가 낮아져야 한다. 코스피의 하락이 국내 요인이나 미국 때문이 아니고 중국에 대한 미국의 무역전쟁이 본격화되면서 나타난 것이기 때문에, 중국과의 상관관계가 약해지면 코스피가 상승할 기반이 마련될 것이다. 또 수출은 어쩔 수 없다고 해도 내수 경기가 회복될 수 있다는 믿음이 생길만큼의 경기 부양이 필요하다.

    주식전략 투자전략팀 2018.08.13

  • 에스엘[005850/Buy] LED램프 가성비 급상승 에스엘[005850/Buy] LED램프 가성비 급상승

    에스엘의 영업 이익이 1분기에 이어 2분기도 손익분기점 전후에서 결정될 것으로 봅니다. 미국 지역의 침체와 현대기아차의 수익성 악화가 지속됐기 때문입니다. 그러나 탐방 결과 내년에 턴어라운드가 가파를 것으로 보며 LED램프의 가성비 확보로 긍정적 전망은 더 강화됐습니다. BUY 투자의견을 유지합니다.

    글로벌 자산배분 류연화 2018.08.10

  • [크레딧 이슈와 전망] 수급 효과에 거는 기대 [크레딧 이슈와 전망] 수급 효과에 거는 기대

    글로벌 통화긴축과 무역전쟁 관련 불확실성이 지속되고 있습니다. 보호무역주의 심화로 수출 부진이 우려되는 가운데, 6월 산업활동 결과 광공업 생산이 하락세로 전환되고 설비투자가 급감해 내수 경기 둔화 가능성도 높아졌습니다. 특히 설비투자나 M&A가 부진할 경우 기업의 자금조달수요가 감소해 회사채 발행시장이 위축될 것으로 전망합니다. 향후 경기 둔화로 기업 실적 부진 및 신용위험 확대 가능성이 높아짐에도 불구하

    채권전략 김민정 2018.08.02

  • [글로벌 투자전략] 미국이 헤게모니 경쟁할 때 쓰는 5종 세트 [글로벌 투자전략] 미국이 헤게모니 경쟁할 때 쓰는 5종 세트

    우리는 현재 트럼프 대통령의 정책은 업그레이드된 레이건 정책이라고 판단한다.

    국내외 경제 김일구 2018.07.19

  • [글로벌 투자전략] 미국과 중국 갈등, 단순히 무역문제가 아니다 [글로벌 투자전략] 미국과 중국 갈등, 단순히 무역문제가 아니다

    최근 글로벌 금융시장에서 변동성이 커진 것을 두고 미국과 중국 사이의 무역분쟁 때문이라고 한다. 그러나 우리는 두 나라 사이의 갈등이 단순한 무역문제는 아니라고 판단한다. 미국의 의도는 중국의 첨단산업이 성장하는 것을 막아 장차 중국이 미국의 헤게모니에 도전할 수 있는 능력을 갖추는 것을 막는 것이다. 이 싸움은 경제문제에 국한된 것은 아니며 남중국해를 둘러싼 군사문제도 걸려있다.

    국내외 경제 김일구 2018.07.11

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