기업·산업분석
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![[항공] 비로소 호시절](/img/research/default/anls2_01.jpg)
[항공] 비로소 호시절
중동 전쟁 이후 고유가/고환율로 내국인 해외여행 수요 부진에 대한 우려가 있었습니다만 우려는 우려에 불과했습니다. 과거 국제선 여객 수요가 아웃바운드 중심이었다면, 최근의 국제선 여객 수요는 중국 및 미주 등 노선에서의 인바운드 수요 확대로 구조적 성장이 일어나고 있습니다.
산업분석 박수영 2026.10.08
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![[ESG] 곳간 열쇠가 넘어가면 배당 보따리가 풀린다](/img/research/default/anls2_02.jpg)
[ESG] 곳간 열쇠가 넘어가면 배당 보따리가 풀린다
핵심요약 먼저 볼 곳은 네 곳이다. 영원무역홀딩스·에스엘·LX홀딩스·국보디자인으로, 모두 승계가 진행 중이어서 남은 지분을 넘기거나 세금을 낼 현금이 필요하다. 네 곳의 PBR은 0.58배이고, 이익만 유지해도 적정 PBR은 그 2.6배다(중간값). 낮은 ROE와 높은 요구수익률로 보수적으로 다시 재도 1.6배이며, 이 값은 목표주가가 아니라 할인 폭이다.
산업분석 박세연 2026.10.08
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![[ESG] 비싼 구주, 값싼 신주](/img/research/default/anls2_03.jpg)
[ESG] 비싼 구주, 값싼 신주
인수자가 지배주주의 지분만을 프리미엄을 얹어 매수하게 되면 주주평등의 원칙에 반할 뿐 아니라, 일반 소액주주는 경영권 변경을 수반하는 중대한 의사결정에서 소외되고 자신이 소유하고 있던 지분을 매각할 기회도 얻지 못한다. 이에 더해 인수 대상회사가 제3자배정 유상증자를 실시해 인수자가 저가에 신주를 매입할 기회까지 제공하게 되면 일반주주는 지분율 하락이라는 피해까지 입게 된다.
산업분석 엄수진 2026.10.08
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산업분석 박세연 2026.10.08
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![[디지털자산] 디지털자산 Weekly 2026.10.08](/img/research/default/anls2_05.jpg)
[디지털자산] 디지털자산 Weekly 2026.10.08
이번주 Review ① OKX·ICE, 토큰화 미국주식 24/7 거래 플랫폼 출시 추진 ② 미국 FinCEN, 비수탁지갑·가상자산 믹싱 규제안 철회 ③ Solana Foundation, 기관용 DvP 결제 프로그램 공개 ④ Binance, 토큰화 주식 마진 담보 활용 확대 다음주 Preview ① CFTC, 개인 레버리지 가상자산 거래·플랫폼 규제체계 마련 착수 ② 홍콩, 연내 가상자산 4개 분야 인가제 도입 추진 ③ 영국, 2027년 1분기 첫 디지털 국채 D
산업분석 최윤영 2026.10.08
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![[유통] 호텔신라[008770/Buy] 3Q26 Preview : 호텔 호조와 면세점의 일시적 원가율 악화](/img/research/default/anls1_06.jpg)
[유통] 호텔신라[008770/Buy] 3Q26 Preview : 호텔 호조와 면세점의 일시적 원가율 악화
호텔신라는 3Q26 매출액 9,496억원(-7% YoY), 영업이익 502억원(341% YoY)를 기록해 영업이익 컨센서스(614억원)을 하회할 것으로 추정한다.
기업분석 이진협 2026.10.08
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![[자동차] 현대차[005380/Buy] 실적 부진의 깊이는 실적 반등의 강도로](/img/research/default/anls1_07.jpg)
[자동차] 현대차[005380/Buy] 실적 부진의 깊이는 실적 반등의 강도로
3Q26 동사 매출액과 영업이익은 각각 44.6조원(-4.5% 이하 YoY)과 2.4조원(-5.4%) 기록하며 시장 기대치 하회 전망.
기업분석 김성래 2026.10.08
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![[중국주식] 반도체 장비: 3분기 수입 증가가 말해주는 것](/img/research/default/anls19_08.jpg)
[중국주식] 반도체 장비: 3분기 수입 증가가 말해주는 것
우리는 8/20 발간 자료에서 중국의 반도체 장비 조달 구조는 국산 장비 채택 확대와 대체가 어려운 핵심 장비 수입이 병행되는 방향으로 재편될 것이라고 전망했습니다. 7~8월 장비 수입은 전년 대비 증가세를 이어가고 있습니다. 9/28 CXMT는 IPO를 통해 확보한 초과 모집 자금 일부를 장비 중심 신규 투자에 활용할 계획을 발표했습니다. 투자 이후 추가 자금 여력이 남아 있다는 점은 중장기 장비 수요 확대 가능성을 뒷받침하
해외주식분석 박유진 2026.10.08
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![[자동차] 기아[000270/Buy] 물량 확대는 증익으로 귀결](/img/research/default/anls1_09.jpg)
[자동차] 기아[000270/Buy] 물량 확대는 증익으로 귀결
3Q26 동사 매출액과 영업이익은 각각 33.6조원(17.3% 이하 YoY)과 2.39조원(63.6%) 기록 전망. 3Q 매출액은 친환경차 중심 신차 확대 통해 두 자릿수 성장세를 기록.
기업분석 김성래 2026.10.08
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![[자동차] 3Q26, 낮아진 기대치와 시선의 전환](/img/research/default/anls2_10.jpg)
[자동차] 3Q26, 낮아진 기대치와 시선의 전환
현대차/기아 양사 3Q 합산 판매량은 180.4만대(-1.0%) 전망. 현대차는 파업에 따른 생산 차질에 따라 3Q 판매량 91.9만대(-11.5%)로 큰 폭의 감소했고, 기아는 84.4만대(7.6%)로 증가세 확대.
산업분석 김성래 2026.10.08
![[ESG] 설탕값 10년 만의 급등, 날씨 너머의 변수](/img/research/default/anls2_04.jpg)
