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투자전략

  • [글로벌 매크로] 한국과 미국, 주식시장 반등의 차이 [글로벌 매크로] 한국과 미국, 주식시장 반등의 차이 새글

    한국과 미국 주식시장은 지난해 1월 사상 최고치를 기록한 이후 크게 조정 받았다가 최근 반등하고 있다. 그러나 미국과 달리 한국 주식은 반등의 강도가 약하다. 한국 주식이 미국보다는 중국 주식시장과의 연관성이 높아진데다가, 한국 주식시장을 둘러싼 세 가지 악재(달러화 강세와 외국인 매도, 미국과 중국 사이의 관세전쟁, 글로벌 경기둔화)도 아직 해소되지 않았기 때문이다.

    주식전략 김일구 2019.01.22

  • [크레딧 이슈와 전망] 신종자본증권의 변신 [크레딧 이슈와 전망] 신종자본증권의 변신 새글

    신종자본증권은 대체로 콜옵션 행사를 통해 원리금을 상환하기 때문에 실질적으로 자본보다 부채 성격에 가깝다. 이에 따라 발행자 입장에서 신종자본증권 회계처리상 자본에서 부채로 변경될 가능성이 높아졌다. 다만 신종자본증권 회계처리 변경이 유예기간을 두고 적용될 가능성이 높아, 당분간 은행,금융지주의 조건부자본증권 발행은 꾸준할 것으로 전망한다.

    채권전략 김민정 2019.01.21

  • 퀀트시그널#2 외국인이 자신감을 되찾은 걸까 퀀트시그널#2 외국인이 자신감을 되찾은 걸까

    외국인이 올해 들어서 1.0조원 순매수했다. 외국인이 자신감을 되찾은 걸까. 먼저 사고 많이 사는 것을 투자 심리 개선의 한 시그널로 본다면 과거 월말 대비 월초 순매수가 얼마나 강했는지 주목해볼 필요가 있다. 월초 외국인 순매수(월말 대비, 12개월 합산) 추이가 과거 저점 근방까지 내려온 점, 저점 이후 외국인 매매는 매도보다 매수로 이어졌던 점을 눈여겨 볼 필요가 있다.

    주식전략 안현국 2019.01.16

  • [글로벌 매크로] 글로벌 경기순환과 기업이익 [글로벌 매크로] 글로벌 경기순환과 기업이익

    현재 2008년 이후 세번째 소순환의 수축이 아직 끝나지 않았지만, 2018년 1월 고점에서 2019년 1월 저점까지의 주가하락폭은 20.1%에 달한다. 이는 지난 2011년과 2015년 수축국면에서의 주가하락폭과 비슷한 수준이다. 이번 수축국면이 2008년과 같은 경기침체로 이어지는 것이 아니라 지난 두 번과 같은 수축국면에 그친다고 가정하면, 이제 대충 주가가 조정 받을 만큼 받았다고 보는 것이 합리적이다.

    주식전략 김일구 2019.01.15

  • [크레딧 이슈와 전망] 카드사 수익성 차별화 [크레딧 이슈와 전망] 카드사 수익성 차별화

    조달&대손비용 확대 등으로 카드사 수익성 저하가 지속되고 있다. 또한 가맹점수수료율 개편에 따라 올해부터 0.8조 원의 수익이 감소할 것으로 예상된다. 카드사별 시장지위와 수익구조에 따라 이번 수수료 개편에 따른 순익 감소 영향은 차별적으로 나타날 것으로 전망한다.

    채권전략 김민정 2019.01.14

  • 국내외 경제 김진명 2019.01.14

  • 퀀트시그널#1 10점 만점에 빵점 퀀트시그널#1 10점 만점에 빵점

    KOSPI 12개월 예상 EPS는 단 한 번의 반등 없이 10주 연속 내렸다. 과거 EPS가 10주 연속 하락하거나 상승한 경우는 매우 드물었고, 돌이켜보면 그 시점이 당시 증시의 저점과 고점 파악에 매우 유용한 시그널이었다. 이를 감안하면 증시는 4분기 실적 발표 이후 1분기 말로 다가가면서 변곡점을 형성할 가능성이 높다고 판단한다.

    주식전략 안현국 2019.01.09

  • [글로벌 매크로] 이번 글로벌 경기의 고점은 2017년 11월이고 저점은 2019년 봄이 될 듯 [글로벌 매크로] 이번 글로벌 경기의 고점은 2017년 11월이고 저점은 2019년 봄이 될 듯

    주가는 경기소순환의 저점보다 일반적으로 3∼4개월을 앞서 바닥을 찍고 반등하는 경향이 있다. 따라서 이번 소순환이 과거 평균인 17개월 정도의 지속기간을 가져 봄 무렵에 경기 저점을 지나게 된다면, 이를 3개월 앞둔 현재 시점에서는 주가 하락세가 이제 거의 마무리되고 있다고 보는 것이 타당할 것으로 본다.

    주식전략 김일구 2019.01.08

  • 국내외 경제 김진명 2019.01.07

  • [크레딧 이슈와 전망] 3기 신도시 계획, LH공사 역할 확대와 건설사 수주 기대 [크레딧 이슈와 전망] 3기 신도시 계획, LH공사 역할 확대와 건설사 수주 기대

    최근 국토부가 2차 수도권 주택공급 계획 및 수도권 광역교통망 개선방안을 발표. 주목할 점은 3기 신도시 건설 과정에서 기존과 달리 교통 인프라 확충을 동반해 서울 접근성이 용이해진다는 점. 크레딧 관점에서 주요 시행자인 LH공사의 역할이 더욱 중요해질 것으로 전망.

    채권전략 김민정 2019.01.03

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