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[Credit Inside] RP제도 개선 영향
최근 비은행권 자산 급성장에 따라 시스템리스크 확산이 우려되고 있습니다. 미시건전성 규제와 더불어 금융시장 전체 관점에서 거시건전성 규제가 강화되고 있습니다. 특히 RP시장 제도 개선을 통해 RP매도자의 유동성관리가 개선되고 담보 역할이 강화되며 장내RP시장이 활성화될 것으로 전망합니다.

채권전략 김민정 2019.03.18
[Credit Inside] 기업 현금쌓기와 사업재편 M&A 증가
최근 대기업집단을 중심으로 계열·비계열 간 기업결합이 증가하고 있습니다. 이는 사업구조 재편과 신성장동력 확보를 위한 것으로, 현금 확보 노력이 강화되고 있습니다. 저금리와 투자수요 우위 등 우호적인 발행환경을 통해 회사채 발행이 꾸준하게 증가할 것으로 전망합니다.

채권전략 김민정 2019.03.11
[Credit Inside] 은행 예대율규제 강화 영향

채권전략 김민정 2019.03.04
[크레딧 이슈와 전망] 한전 비상경영과 정책 불확실성
한전은 연료비와 전력구입비 확대로 작년 대규모 영업적자를 기록했습니다. 다만 한전의 정책적 중요성과 공공성을 감안, 한전과 발전자회사 신용등급 하락 가능성은 낮다고 보며, 제반 정책 변수에 따라 한전과 발전자회사 채권 가격이 차별화될 것으로 전망합니다. 3월 크레딧채권은 강세가 지속될 것으로 전망합니다. 다만 연초 크레딧 투자수요 우위의 수급 여건이 완화되며 강세 속도는 둔화될 가능성이 높다고 판단합니다.

채권전략 김민정 2019.02.25
[Credit Inside] 두산건설 부진과 그룹의 선택
두산건설이 대규모 손실을 인식하며 유동성위험이 지속되고 있습니다. 4,000억원의 두산건설 유상증자를 앞두고 두산중공업과 ㈜두산의 재무부담이 가중되면서 부정적검토 대상에 등재됐고, 신용도 하락 가능성이 확대되고 있습니다. 투자수요 우위 수급 여건이 지속되며 크레딧시장강세가 지속될 것으로 전망합니다.

채권전략 김민정 2019.02.18
[Credit Inside] 롯데 금융부문 매각 본격화
1월말 롯데카드·손해보험 예비입찰에 이어 2월12일 롯데캐피탈 예비입찰에 관심이 주목되고 있다. 주요 인수 후보가 금융그룹과 PEF로 압축되는 가운데, 인수주체에 따라 신용카드·할부리스업계 시장지위 및 신용도 변화가 예상된다. 우호적 수급 여건을 바탕으로 회사채 위주 크레딧시장 강세가 지속될 것으로 전망한다.

채권전략 김민정 2019.02.11
크레딧 이슈와 전망 우리 금융지주 출범, 최대 수혜는 아주캐피탈
지난 1월 11일 우리금융지주가 재출범했다. 우리금융지주는 비은행부문 인수를 통해 사업다각화 노력을 강화할 것으로 전망한다. 다만 우리금융지주가 표준등급법으로 자본비율을 산정할 경우 자본비율이 크게 하락해 자본비용 부담이 확대될 것으로 예상한다. 단기적으로 규모가 작은 자산운용사와 부동산신탁사 인수에 집중하고, 보험과 증권사 인수는 장기적으로 진행될 가능성이 높다.

채권전략 김민정 2019.01.28
[크레딧 이슈와 전망] 신종자본증권의 변신
신종자본증권은 대체로 콜옵션 행사를 통해 원리금을 상환하기 때문에 실질적으로 자본보다 부채 성격에 가깝다. 이에 따라 발행자 입장에서 신종자본증권 회계처리상 자본에서 부채로 변경될 가능성이 높아졌다. 다만 신종자본증권 회계처리 변경이 유예기간을 두고 적용될 가능성이 높아, 당분간 은행,금융지주의 조건부자본증권 발행은 꾸준할 것으로 전망한다.

채권전략 김민정 2019.01.21
[크레딧 이슈와 전망] 카드사 수익성 차별화
조달&대손비용 확대 등으로 카드사 수익성 저하가 지속되고 있다. 또한 가맹점수수료율 개편에 따라 올해부터 0.8조 원의 수익이 감소할 것으로 예상된다. 카드사별 시장지위와 수익구조에 따라 이번 수수료 개편에 따른 순익 감소 영향은 차별적으로 나타날 것으로 전망한다.

채권전략 김민정 2019.01.14
[크레딧 이슈와 전망] 3기 신도시 계획, LH공사 역할 확대와 건설사 수주 기대
최근 국토부가 2차 수도권 주택공급 계획 및 수도권 광역교통망 개선방안을 발표. 주목할 점은 3기 신도시 건설 과정에서 기존과 달리 교통 인프라 확충을 동반해 서울 접근성이 용이해진다는 점. 크레딧 관점에서 주요 시행자인 LH공사의 역할이 더욱 중요해질 것으로 전망.

채권전략 김민정 2019.01.03

한화투자증권

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